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整體回暖與局部承壓

來源:財通證券-研究所Mon Dec 23 2019 09:30:15 GMT+0800 (CST)
      


盤面綜述

      上周A股沖高后震蕩盤整,滬指放量站上了3000點,但隨后三個交易日連續縮量回踩。各主要指數來看,上證50、滬深300、中證500和創業板指上周的漲跌幅分別為0.21%、1.24%、2.19%和0.93%。從行業來看,有明顯的滯漲板塊補漲特征,傳媒、地產、輕工紡服和汽車等今年漲幅靠后的行業在上周迎來了爆發,相反12月至今表現持續強勢的科技股上周集體沖高回落。在指數突破整數點位之后,場內資金加杠桿的速度相當快,兩市的融資余額在上周凈增長了290億元,創出了三月以來的新高。但另一方面,雖然融資上得很快,但兩市總成交金額較2月底日均萬億以上的峰值還有差距,說明場外資金的態度較年初更謹慎,進場的意愿不算太強。


         數據來源:wind資訊  財通研究所

       貿易摩擦預期降溫,市場整體風險偏好回升。中美就第一階段協議文本達成一致,上周五晚間中美兩國領導人還進行了電話溝通,未來雙方盡快簽署協議并落實的概率進一步上升。雖然中長期看美對華全方位壓制的態度難以改變,中美經貿關系依然充滿變數,但短期來看沖突預期的降溫對資本市場參與者的樂觀情緒修復還是很有利的,A股市場的場內資金快速上杠桿,陸股通北上資金的也持續大額凈流入,均與市場風險偏好的回升有關。

       高位科技股分歧加大,關注國家大基金減持影響。上周高位科技股已經出現了較大分歧,同時上周五晚兆易創新、國科微和匯頂科技三家芯片相關上市公司分別發布公告稱國家集成電路產業投資基金計劃在15個交易日后的3個月內減持各自不超過總股本1%的股份。今年這三只個股以來的漲幅高達100%到200%,在這之前國家大基金從未進行過減持,因此本次減持動作預計會引發市場負面聯想,從而令科技股的回調時間延長空間加大。


       數據來源:wind資訊  財通研究所

     一方面外部壓力改善能激發投資者的做多熱情,但另一方面科技成長作為本輪反彈的領先板塊短期又面臨事件性因素沖擊回調壓力加大,因此我們預計本周A股指數震蕩、題材活躍、低位板塊輪動補漲的特征還會繼續保持。結構方面,大金融、地產產業鏈和部分中上游的周期行業會承擔起支撐指數的重任,科技股內部的分化將加大,此前預期較低的新能源車和傳媒互聯網會相對較好。



財經要聞

習近平應約同美國總統特朗普通電話。國家主席習近平20日晚應約同美國總統特朗普通電話。特朗普表示,美中達成第一階段經貿協議,對于美國、中國和整個世界都是一件好事,美中兩國市場和世界對此都作出了十分積極反應。美方愿同中方保持密切溝通,爭取盡快簽署并予以落實。


中央農村工作會議在京召開 習近平對做好“三農”工作作出重要指示。中央農村工作會議20日至21日在北京召開。會議以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導,學習貫徹黨的十九大和十九屆二中、三中、四中全會精神,貫徹落實中央經濟工作會議精神,分析當前“三農”工作面臨的形勢和任務,圍繞全面建成小康社會和打贏脫貧攻堅戰,研究部署2020年“三農”工作。


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對外發布時間:2019年12月22日

報告發布機構:財通證券研究所

分析師:金晶   SAC編號:S0160519080001

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